8 декабря 2025 года компания Paramount, принадлежащая корпорации Skydance, заявила о подаче официального тендерного предложения о приобретении контрольного пакета акций Warner Bros. Discovery за сумму около $108,4 млрд. Это предложение включает выкуп всех размещенных акций по фиксированной стоимости $30 за штуку в денежной форме.
Такое решение стало реакцией на ранее объявленную сделку между WBD и потоковым сервисом Netflix, согласно которой последний собирался приобрести активы Warner Bros. Discovery примерно за $82,7 млрд. Таким образом, предложение Paramount значительно превышает предложение Netflix, оценивая общую рыночную стоимость WBD почти на $18 млрд дороже.
Структура предложений
Предложение Paramount
- Сумма покупки: $108,4 млрд
- Цена акции: $30
- Валюта оплаты: исключительно денежные средства
- Срок исполнения сделки: до 12 месяцев
Предложение Netflix
- Общая оценка активов: $82,7 млрд
- Состав платежа: сочетание денежных средств ($23,25 за акцию) и собственных акций Netflix ($4,50)
- Возможные риски: зависимая структура выплаты, колебания курса акций Netflix
Таким образом, предложение Paramount выглядит привлекательнее для инвесторов благодаря своей простоте и стабильности, исключающей зависимость от рыночных колебаний акций Netflix.
Оценка активов
Руководство Paramount подчеркивает, что предложенная цена справедливее отражает реальную ценность активов WBD, особенно в части сегмента Global Networks, объединяющего глобальные телевизионные сети и студии, включая CNN, TBS, TNT и другие бренды.
По мнению Paramount, предложение Netflix существенно занижено относительно рыночной оценки, поскольку основано на внутренней методологии оценки корпоративных подразделений, не подтвержденной объективными финансовыми показателями.
Причины подачи тендера
Ранее руководство Paramount трижды предпринимало попытки приобретения Warner Bros. Discovery по следующим ценам:
- Сентябрь 2025 г.: $19 за акцию
- Октябрь 2025 г.: $22 за акцию
- Ноябрь 2025 г.: $23,50 за акцию
Однако каждый раз предложения отвергались руководством WBD. Текущее тендерное предложение направлено непосредственно к акционерам компании, минуя советы директоров, став своего рода попыткой «враждебного поглощения».
Риски и перспективы
Несмотря на привлекательность предложения Paramount, существует ряд факторов риска:
- Сложность процедуры утверждения подобного слияния антимонопольными органами США и Европы
- Вероятность юридических осложнений в связи с сопротивлением менеджмента WBD
- Возможность противодействия со стороны конкурентов (например, Disney или Sony)
Тем не менее, победа Paramount позволит создать мощнейший медиа-конгломерат, включающий контент-активы обеих компаний, усилив позицию в области производства и дистрибуции фильмов, телевидения и онлайн-контента.