По итогам заседания совета директоров, состоявшегося 11 сентября, Центральный банк (ЦБ) РФ принял решение оставить ключевую ставку без изменений.на уровне 14%.
Решение финансового регулятора вызвало сдержанную реакцию участников рынка недвижимости и аналитиков. Сохранение жесткой денежно-кредитной политики имеет под собой веские макроэкономические основания, о чем в интервью «Известиям» заявил исполнительный директор девелоперской компании «Мармакс» Павел Бушков.
«Августовское замедление инфляции само по себе еще не означает, что ценовое давление окончательно ушло из экономики: часть этого эффекта носит временный сезонный характер, связанный со сбором нового урожая плодоовощной продукции, а рост стоимости топлива пока только начинает проходить дальше по всей цепочке издержек — от логистики до конечных товаров повседневного спроса. При этом мы видим достаточно устойчивый потребительский спрос и продолжающийся рост денежной массы — около 13% в год», — подчеркнул он. По мнению эксперта, совокупность этих факторов исключает возможность для более агрессивного смягчения монетарной политики.
Для первичного рынка недвижимости это решение означает консервацию текущей ситуации, добавил гендиректор ГК «Развитие» Сергей Гончаров. По его словам, застройщики продолжат использовать субсидированные программы от девелоперов (в том числе околонулевую ипотеку), траншевые кредиты и рассрочки как основные инструменты продаж. Поскольку рыночные банковские продукты остаются недоступными для значительной части покупателей, именно эти механизмы станут главным драйвером удержания темпов реализации жилья на текущем уровне. При этом маржинальность таких сделок для самих строительных компаний продолжит снижаться.
Основатель и председатель правления ГК «Паритет» Павел Галкин, в свою очередь, отметил, что сохранение ставки на прежнем уровне означает, что рынок продолжит работать в уже знакомых условиях дорогих денег. Экономика отрасли успела частично адаптироваться к этому уровню за последние месяцы.
«Для покупателей стоимость рыночной ипотеки останется заградительно высокой, отсекая значительную долю потенциальных заемщиков, а девелоперам необходимо еще внимательнее рассчитывать экономику новых проектов, их финансовую модель и темпы их запуска, чтобы избежать кассовых разрывов. При этом говорить об остановке рынка точно не приходится. Спрос есть, просто он стал гораздо более рациональным: покупатели дольше принимают решения, тщательнее оценивают риски долговой нагрузки и отказываются от избыточных площадей ради снижения бюджета покупки», — указал эксперт.
Вице-президент по маркетингу и продажам Группы «Эталон» Вячеслав Приймак считает, что ипотечные ставки по стандартным банковским программам останутся высокими в обозримой перспективе. Поддержку рынку окажут исключительно льготные государственные программы. Однако фокус внимания смещается с уровня ключевой ставки на другие регуляторные изменения.
«Гораздо важнее, чем сама ставка, — возможное ужесточение условий по семейной ипотеке, которое ожидается в начале октября. Речь идет об обсуждаемых ограничениях количества раз использования льготы на одну семью или введения принципа «одна ипотека в одни руки». Если лимиты будут введены, это может привести к краткосрочному всплеску спроса в сентябре, когда люди постараются успеть вскочить в уходящий поезд, и последующему охлаждению сегмента после вступления поправок в силу», — подчеркнул топ-менеджер.
В целом в ближайшие месяцы ситуация на рынке недвижимости останется стабильной и предсказуемой, полагает директор по стратегическому развитию, управляющий партнер агентства элитной недвижимости Element Елизавета Конвей. Отсутствие кардинальных перемен в монетарной политике позволит девелоперам планомерно реализовывать заявленные проекты без необходимости экстренной заморозки строек или пересмотра графиков финансирования. При этом баланс спроса и предложения сохранится на текущем уровне, что обеспечит спокойную ценовую динамику без резких скачков вверх или вниз. Рынок входит в фазу низковолатильного плато.
Дальнейшая траектория ключевой ставки будет зависеть прежде всего от динамики фактической инфляции и инфляционных ожиданий населения и бизнеса, отметила руководитель направления экспертной аналитики финансового маркетплейса «Банки.ру» Инна Солдатенкова.
«ЦБ ожидает, что по мере исчерпания временных проинфляционных факторов снижение устойчивой инфляции возобновится, однако проинфляционные риски выросли и сейчас преобладают над дезинфляционными. К ним относятся незаякоренные ожидания граждан, высокие темпы роста бюджетных расходов и возможная волатильность курса рубля. Поэтому снижение ключевой ставки до 13% к концу года остается достижимым, но не базовым сценарием. Для перехода к этому шагу потребуется устойчивое замедление инфляции ниже целевых уровней, дальнейшее снижение инфляционных ожиданий и отсутствие новых проинфляционных шоков со стороны внутреннего потребительского спроса, параметров федерального бюджета, валютного курса или внешних геополитических условий», — добавила она. Таким образом, декабрьское заседание регулятора станет ключевым индикатором того, удалось ли экономике адаптироваться к текущему уровню жесткости.