Заместитель главы Администрации Президента России Максим Орешкин обозначил несколько ключевых факторов, повлиявших на повышение стоимости национальной валюты. По словам Орешкина, основными причинами стали рост объемов нефте-газового экспорта, постепенное сокращение зависимости от зарубежных заимствований путем перехода компаний на внутренний долг, а также меры, принятые правительством в сфере регулирования импорта товаров.
Основные моменты выступления Максима Орешкина на форуме «Россия зовёт!»:
1. Изменение структуры внешнеэкономической деятельности
Максим Орешкин подчеркнул значительные изменения, произошедшие на российском валютном рынке за последние годы. Одной из главных тенденций стало усиление роли бюджета и влияние бюджетных механизмов на стабильность валютных потоков. Благодаря действующему бюджетному правилу, колебания цен на нефть перестали оказывать столь значительное воздействие на внутренние экономические процессы и движение капитала внутри страны: «У нас работает бюджетное правило. Нефть падает, это не так сильно уже влияет с точки зрения потоков на валютный рынок. Ненефтегазовый экспорт после провала серьезного показывает положительную динамику, поэтому здесь потоки валюты на рынок увеличиваются.»
По мнению заместителя главы АП, положительное развитие получило направление нефте-газового экспорта, который значительно сократился в кризисном 2022 году, однако в настоящее время демонстрирует устойчивый прирост. За счет увеличения поступлений иностранной валюты на внутренний рынок страна стала менее зависимой от внешней конъюнктуры нефтяного рынка.
Кроме того, важную роль играет новый сектор экономики — добыча криптовалют («майнинг»), объем которого ранее недооценивался статистически, однако теперь должен учитываться при формировании общего баланса платежей: «У нас появилась новая статья экспорта. Статья экспорта, которую мы не очень хорошо оцениваем. Это майнинг криптовалюты. Это уже значительные суммы, которые, по сути, скрытый экспорт — можно же криптовалютой оплатить сейчас импорт, это то предложение, которое тоже влияет на валютный рынок. Это то, что нам нужно тоже учитывать в платежном балансе».
2. Регулирование ввоза импортных товаров
Максим Орешкин обратил внимание на противоречивость некоторых действий правительства. Так, наряду с введением мер ограничения импорта, власти зачастую критикуют изменение курса рубля. Например, принятие решения об увеличении сбора за утилизацию автомобилей привело к резкому сокращению числа импортируемых машин, соответственно, уменьшилась потребность бизнеса в покупке иностранной валюты. Как следствие, произошло дополнительное укрепление рубля: «Приняли решение по повышению утильсбора — у нас импорт автомобилей серьезно упал. Объем потребности валюты в этом направлении снизился. Значит, более крепкий рубль относительно базового сценария.»
Однако такое влияние наблюдается не только в автомобильной отрасли, аналогичные тенденции наблюдаются и в ряде смежных секторов экономики, что снижает общий спрос на валюту и поддерживает стабильный курс национальной денежной единицы: «Одна из самых важных историй — разобраться, а что нам с импортом делать. Мы все хотим экспортировать, но никто не хочет импортировать, но так не бывает, экспорта без импорта не бывает.»
Еще одним фактором снижения потребности в валюте стал прогресс в борьбе с нелегальным оборотом продукции («серым импортом»). Чем меньше доля контрабандных товаров, тем ниже становится зависимость внутреннего рынка от иностранного предложения, и следовательно, уменьшается необходимость приобретать иностранную валюту для покупки такого товара.
3. Завершение процессов погашения внешнего корпоративного долга
Существенное значение имела динамика внутренних корпоративных долгов предприятий. Замена зарубежного финансирования внутренними займами привела к уменьшению расходов компаний на покупку иностранной валюты для обслуживания задолженностей перед международными кредиторами. Данный фактор оказал позитивное влияние на курс рубля.
До недавнего времени компании активно приобретали доллары и евро для выплат по внешним обязательствам, одновременно прибегая к дополнительному банковскому кредитованию. Однако этот этап завершился, поскольку основная масса задолженности успешно закрыта, что существенно снизило давление на валютный рынок и повысило устойчивость отечественной финансовой системы.
«Мы видим сегодня ситуацию, когда все крупные внешние обязательства погашены предприятиями за последние три года. Соответственно, спрос на приобретение иностранной валюты резко снизился, и сейчас мы наблюдаем начало обратного тренда», — уточнил заместитель главы президентской администрации.
Таким образом, комплекс указанных экономических преобразований привел к укреплению позиций рубля на внутреннем финансовом рынке, сделав российскую экономику менее уязвимой к внешним факторам риска.
Ранее глава Сбербанка Греф и руководитель ВТБ Костин раскритиковали укрепление курса рубля. Герман Греф заявил, что равновесным курсом национальной валюты является коридор 98–105 руб. за доллар: «Это тот курс, который должен был бы быть при нормализации рынка, и который бы устроил, собственно говоря, экспортеров, и помог бы импортерам с точки зрения создания естественного барьера на границе».
